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鋼鐵行業(yè)改革重心轉(zhuǎn)向去杠桿
發(fā)布時間：2019/1/11 發(fā)布者：bxl 點擊次數(shù)：59205
工信部日前公布了《鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法》，對原有的產(chǎn)能置換規(guī)則進行了修訂。在業(yè)內(nèi)人士看來，這是鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革繼續(xù)推進的標(biāo)志，而隨著鋼鐵行業(yè)效益的好轉(zhuǎn)，今年改革的重心將轉(zhuǎn)向去杠桿和兼并重組。
盡管鋼價大幅回升，截至去年10月，大中型鋼鐵企業(yè)資產(chǎn)負債率仍高達68.75%。根據(jù)規(guī)劃，經(jīng)過3年至5年，鋼鐵行業(yè)平均資產(chǎn)負債率要降至60%以下。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會（下稱中鋼協(xié)）專家也已表態(tài)，鋼鐵行業(yè)2018年要繼續(xù)加大去杠桿的力度。
江蘇樣本：杠桿率平均下降15個百分點
作為產(chǎn)量僅次于河北省的鋼鐵大省，江蘇省擁有多座這樣的大型鋼廠，未來的目標(biāo)是要打造成為國際最具競爭力的一流鋼鐵集群。要向更高的目標(biāo)靠攏，鋼鐵企業(yè)自身的經(jīng)營、財務(wù)狀況至關(guān)重要。
“目前鋼鐵行業(yè)效益好轉(zhuǎn)主要是供給側(cè)改革帶來的成果，并不是行業(yè)自身創(chuàng)新引起的復(fù)蘇。”江蘇省鋼鐵行業(yè)協(xié)會執(zhí)行會長、永鋼集團董事長吳耀芳對記者坦言，降低負債率、加大環(huán)保投入、加大技術(shù)改造力度、避免盲目擴張將是鋼鐵企業(yè)的主流發(fā)展方向。
作為在業(yè)內(nèi)深耕30年的資深人士，江蘇省鋼鐵行業(yè)協(xié)會副會長兼秘書長陳洪冰心里更是有“一本賬”。據(jù)他介紹，去年江蘇省鋼鐵全行業(yè)杠桿率平均下降了15個百分點，降杠桿的企業(yè)不僅包括經(jīng)營績效好的民營企業(yè)，也包括曾經(jīng)有歷史包袱的國有企業(yè)或轉(zhuǎn)型企業(yè)。
銀行不再是鋼企唯一融資渠道
“通過2016、2017兩年的發(fā)展，江蘇鋼鐵行業(yè)在銀行系統(tǒng)授信狀況有明顯改善。”陳洪冰說，對于原有正常運營企業(yè)，在大幅降低原有杠桿率的情況下，銀行主動擴大了授信。一些負債率過高的企業(yè)本來已無法開工運行，但在企業(yè)、用戶、銀行等各相關(guān)方達成共識的情況下，也給予了企業(yè)必要的支持，初步恢復(fù)了運營，甚至扭虧為盈、步入了正常軌道。
陳洪冰表示，如今銀行不再是鋼鐵企業(yè)唯一的融資渠道。一方面江蘇省部分銀企實施了產(chǎn)業(yè)鏈連鎖貸款模式，特別是銷售鏈條和供應(yīng)鏈條連鎖貸款模式，形成封閉循環(huán)鏈條，有效降低了貸款風(fēng)險。不少托盤公司、期貨公司也都給予鋼鐵企業(yè)一定融資規(guī)模，擴大了鋼鐵企業(yè)資金池規(guī)模。隨著鋼市回暖，經(jīng)銷商積極性高漲，預(yù)付款項大幅增加，也在幫助鋼廠緩解資金壓力。
“中國經(jīng)濟發(fā)展有典型的周期性，有些企業(yè)在資產(chǎn)價格高位投資，就背上了負債包袱。”陳洪冰表示，對于一些負債率高的企業(yè)來說，現(xiàn)在仍未還清舊賬；但對于原來自有資金比較充裕的企業(yè)，不少企業(yè)已經(jīng)出清了投資成本。初步估計，江蘇有不低于10家產(chǎn)能在100萬噸以上的鋼企已經(jīng)出清了投資成本。因此未來江蘇鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)負債率降低至40%甚至30%以下是沒有問題的。
整體負債率低于60%目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)
2017年，中鋼協(xié)數(shù)次在重要會議上提出要降低行業(yè)負債率。最近一次，中鋼協(xié)常務(wù)副會長顧建國公開表示，2018年中國鋼材市場供需基本平穩(wěn)，建議政府在今年加大鋼鐵行業(yè)“去杠桿”力度，同時加快“僵尸企業(yè)”退出和去產(chǎn)能后的再處置。
西本新干線首席研究員邱躍成接受上證報記者采訪時表示，民營鋼企相對較靈活，能根據(jù)市場形勢及時減產(chǎn)，整體虧損小，國有企業(yè)則背負較多的歷史負擔(dān)。相比民營鋼企，銀行通常和國有老牌鋼企合作更密切，這也是國有鋼企負債率偏高的原因之一。
太平洋證券鋼鐵行業(yè)分析師楊坤河接受采訪時表示，作為傳統(tǒng)行業(yè)，鋼鐵行業(yè)的杠桿率不宜過高。高杠桿也將影響鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)型升級，或阻礙供給側(cè)改革的持續(xù)推進。
有關(guān)方面提出，“十三五”期間，國內(nèi)前10家鋼企產(chǎn)業(yè)集中度由目前的34%提高到60%。鋼鐵行業(yè)人士認為，2018年行業(yè)內(nèi)或許會出現(xiàn)一些兼并重組的案例，但類似寶武這樣規(guī)模的兼并重組的概率不大。鋼鐵集團主業(yè)資產(chǎn)上市現(xiàn)象更值得關(guān)注。
在鋼鐵行業(yè)人士看來，今年鋼鐵行業(yè)仍有望維持較好的利潤水平，為行業(yè)去杠桿提供支撐，并預(yù)期政府部門出臺脫虛向?qū)嵳邘椭撹F行業(yè)整體去杠桿，未來幾年鋼鐵行業(yè)整體負債率低于60%的目標(biāo)應(yīng)該能夠?qū)崿F(xiàn)。